白癜风规范化诊疗威孚高科(000581):下半年增长值得期待
国信证券研究报告指出，市场对公司的一致预期将上调。公司发布业绩预告称，预计2014年上半年实现归母净利润8.0亿元-8.8亿元，同比增长50%-65%，合EPS为0.78元-0.86元，市场对公司当前1.6元左右的EPS一致预期有望上调。
博世汽柴业绩高增长是主要原因，预计下半年会更好。由于国四排放法规逐渐严格执行，主机厂陆续开始产品切换，进入提前备货阶段，上半年RBCD共轨系统产能处于持续紧张状态，且二季度出货量较之一季度环比提升，根据业绩预告区间估算，估计上半年RBCD净利润在13亿元左右，贡献投资收益4.4亿元左右，是业绩增量的主要贡献者。由于明年1月1日法规切换，以及博世共轨产能紧张，预计下游主机厂将进一步加大备货力度。因此，预计RBCD下半年将比上半年更好，全年净利润或达28亿元。
威孚汽柴共轨油泵配套量上升有望抵消国三产品配套量的下滑。尽管法规切换导致威孚汽柴P型喷油器与本部PW2000业务受到一定冲击，但由于公司为RBCD配套的共轨油泵配套量上升，预计能够有效抵消国三产品配套量的下滑。全年来看，预计共轨油泵配套量将达65万套左右，收入11亿元左右。
威孚金宁受益于轻型车国四市场增长，短期业绩压力有望缓解。从去年开始，受博世轻型共轨系统的降价影响，威孚金宁电控VE泵业务承压，但从今年2季度开始，由于博世共轨产能紧张，威孚金宁业绩压力有所缓解。
预计公司2014-2016年EPS分别为1.76、2.55、3.12元，且业绩仍有超预期的可能。考虑未来在非道路机械国四市场的拓展，以及自身强大的外延式扩张潜力，威孚的成长之路还很长，当前估值极具吸引力，维持"强烈推荐"的评级。
